LA FUGA DE CAPITALES : Efectos menos nocivos Por Romina Kupelian * y Abundancia y desorden Por Edgardo Torija Zane * Producción: Tomás Lukin

Efectos menos nocivos

Por Romina Kupelian *

Desde mediados de la década del ’70, luego de la liberalización financiera global y la generalización de débiles mecanismos de control de los movimientos de capitales, la fuga de capitales resulta ser casi una constante de la economía argentina, salvo en breves períodos. En los años posteriores a la crisis de 2001-2002, luego de permanecer a niveles bajos y hasta revertirse en 2005, volvió a ocupar un espacio muy significativo a partir de 2007. Es así que en el período 2007-2009, en medio de conflictos locales y externos, la adquisición de activos netos en el exterior bajo la forma de billetes, depósitos, inversiones o préstamos a no residentes por parte del sector privado no financiero recobró fuerza. La magnitud de la salida de capitales en el momento más crítico de esos años (30.500 millones de dólares) es comparable a lo observado en otros momentos traumáticos de fuga como: 78-80 (tablita cambiaria), las sucesivas crisis internacionales en los ’90 (como el efecto tequila) y en la fase final de la convertibilidad.

Con muchas reservas Por Alfredo Zaiat

El fin de año y el comienzo del siguiente estuvo dominado por el debate sobre la utilización de reservas para el pago de la deuda y la resistencia de escasa rigurosidad profesional del ex presidente del Banco Central Martín Redrado. Han pasado apenas seis meses de ese conflicto que los economistas del establishment prometían iba a ser el inicio del derrape de la economía por la decisión del Gobierno de destinar una pequeña porción de la reservas para cancelar algunos vencimientos de deuda. Adelantaban un descontrol inflacionario y una fuerte devaluación. Atemorizaban con la pérdida de respaldo de la moneda, como si todavía estuviera vigente la convertibilidad, en una muestra más de la imposibilidad que expresa cierta ortodoxia para comprender la dinámica de los procesos económicos.

Las reservas marcaron un récord histórico

La presidenta del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, afirmó que "la acumulación de reservas internacionales es un pilar del modelo macroeconómico de la Argentina" y que esta política perimtió sostener en los últimos años "un tipo de cambio competitivo que ha estimulado el crecimiento" del país.

Las reservas internacionales marcaron un récord histórico, al alcanzar los 50.604 millones de dólares. La nueva marca dejó atrás el récord anterior de 50.517 millones de dólares registrada en 27 de marzo de 2008. En base a los números informados por el Central, las reservas registraron hoy un incremento de 118 millones de dólares respecto al cierre de la víspera.

Más de 50 mil millones para espantar fantasmas Por Cristian Carrillo

EL BANCO CENTRAL CONTINUA ACUMULANDO RESERVAS, PESE A QUE DESDE MARZO LAS UTILIZA PARA PAGAR DEUDA
La intención oficial es aglutinar una cantidad significativa de recursos, ya sea para afrontar futuras obligaciones financieras como para dar certidumbre al mercado local frente a la inestabilidad que genera la crisis en Europa.El volumen de reservas internacionales superó ayer la marca de los 50 mil millones de dólares. Contra todos los pronósticos agoreros, los cuales vaticinaban la destrucción de ese respaldo a partir de su uso para cumplir con los vencimientos de deuda de este año, el stock de activos del Banco Central está a punto de superar su record, en torno de los 50.500 millones. Cerró ayer en 50.162 millones. Esto respondió a una fuerte estrategia de acumulación que lleva adelante el Central e intensificó en los últimos días, lo que quedó ampliamente demostrado ayer, cuando adquirió 262 millones de dólares en la plaza cambiaria. Se trata de la mayor intervención compradora que realiza el organismo monetario en su historia. La intención es aglutinar una cantidad significativa de recursos, ya sea para afrontar futuras obligaciones financieras como para dar certidumbre al mercado local frente a la inestabilidad que genera la crisis en Europa. Con la reaparición de los exportadores de granos liquidando fuerte en la plaza cambiaria, el Central pudo desplegar la estrategia que la titular del organismo, Mercedes Marcó del Pont, encomendó a su equipo. A partir de la crisis financiera que se desató en los Estados Unidos y contagió al resto del mundo, quedó en evidencia el efecto neutralizador que significó contar con un volumen de reservas abultado. Aquellos gobiernos que utilizaron como política económica la acumulación de activos en sus bancos centrales pudieron sortear mejor la crisis y evitar cambios bruscos en las cotizaciones de sus monedas, a pesar del movimiento de capitales que provocó el desplome financiero global. Marcó del Pont tomó nota y encaró un proceso de agresivas compras de divisas.

De deudor a acreedor externo neto

SUBE EL VALOR DE ACTIVOS DE ARGENTINOS EN EL EXTRANJERO. EQUIVALEN AL 60 POR CIENTO DEL PRODUCTO BRUTO

Según el informe del Indec, se sigue consolidando la posición externa del país. Es decir, la diferencia entre activos en divisas de residentes argentinos y los pasivos externos (deudas en dólares). La suba de reservas del BCRA amplía el efecto.

El total de activos externos de los argentinos residentes alcanzó a fines del año pasado a 177.455 millones de dólares, el equivalente al 60 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), según informó ayer el Indec. Si a ello se suman los 47.967 millones de dólares en reservas internacionales que a esa fecha contabilizaba el Banco Central, la suma total de activos externos en manos nacionales supera los 225 mil millones de dólares. Contra pasivos en el exterior por 166.080 millones de dólares existentes a la misma fecha, la posición neta arrojó un saldo favorable de 59.342 millones de dólares.

Cristina dijo que el canje fue exitoso y marca el fin de una “restricción severa”

El nivel de deuda alcanza el 30% del PBI tras la reestructuración de los títulos públicos nacionales
Con el resultado del canje en mano, la presidenta Cristina Fernández señaló que el nivel de deuda argentina, sin tener en cuenta las obligaciones con organismos del sector público, alcanza el 30% del PBI tras la reestructuración que cerró el martes. Cristina Fernández participó de la apertura de una exposición avícola. “El canje de la deuda ha cerrado de forma absolutamente exitosa, lo que nos permitió recuperar más del 92% de la deuda defaulteada”, indicó la mandataria.

Con más respaldo que antes

EL GOBIERNO ACUMULA MAS RESERVAS QUE CUANDO EMPEZO A UTILIZARLAS PARA PAGAR DEUDA

El 1º de marzo, un día antes de concretar el primer desembolso, el Central tenía 47.754 millones de dólares. Ya se utilizaron 2054,2 millones para cancelar deuda. Pese a ello, ahora posee 49.549 millones, unos 1800 millones más que entonces.

MERCEDES MARCO DEL PONT, PRESIDENTA DEL BANCO CENTRAL, “Las reservas se usarán las veces que sea necesario” Por David Cufré y Roberto Navarro

“Estamos cambiando la historia económica de la Argentina de las últimas décadas”, describió. En una entrevista exclusiva, tildó a quienes cuestionan la política financiera y monetaria de “irresponsables”, por no aceptar una discusión franca sobre instrumentos y objetivos.

Las heterodoxias que practica la Argentina son una herejía para los mercados internacionales, dice Mercedes Marcó del Pont en entrevista exclusiva con Página/12, la primera que concede a un medio gráfico desde que asumió la presidencia del Banco Central.

“Las reservas son para usar”

EL MINISTRO AMADO BOUDOU DIJO QUE NO SE PUEDEN ACUMULAR INDEFINIDAMENTE
Durante la reunión con sus pares del G-20 en Corea del Sur, el ministro analizó temas como la consolidación fiscal y los sistemas financieros, la importancia del desendeudamiento de los países y la utilización de las reservas.

Griesa metió la cola en medio del canje Por Cristian Carrillo

La cautelar afecta 2400 millones de dólares del Banco Nación. Fuentes de la entidad dijeron a Página/12 que los fondos buitre utilizaron un argumento que fue desestimado el año pasado y confían en que ocurrirá lo mismo en la audiencia del 3 de junio.

Sin reservas morales Por Alfredo Zaiat

 El encadenamiento de crisis financieras es un antídoto eficaz ante el desfile de analistas y políticos que interpelan con la frase presuntuosa “Argentina tiene que regresar al mundo”. Si el boleto de ingreso es lo que se observa en ese “mundo”, con cortesía, lo mejor es rechazar el convite. Quienes convocan a ese fantasioso retorno, como si el país estuviera aislado en sus vínculos comerciales y diplomáticos, aspiran en realidad a volver con políticas que sumergen en debacles financieras, además de confundir el debate en el espacio público.

El Banco Central espera menor presión inflacionaria para el segundo trimestre

El dólar cerró sin cambios y las reservas internacionales superaron ya los 48.000 millones de dólares

Marcó del Pont.

30-04-2010 /  El BCRA aseguró que para el segundo trimestre se esperan “menores presiones” de los precios de alimentos y bienes sobre la inflación, en un marco de menor volatilidad del tipo de cambio nominal. 

La autoridad monetaria se comprometió a continuar manteniendo bajo control la expansión de los agregados monetarios, mediante la esterilización de la oferta de pesos que exceda a la demanda en el marco del cumplimiento del programa monetario.
Por ello, en su informe de inflación dijo que seguirá con su política de flotación administrada del valor del dólar para controlar la excesiva volatilidad del tipo de cambio.

Marcó del Pont: "El tipo de cambio es muy competitivo"

30-04-2010 /  La titular del Banco Central de la República Argentina (BCRA) también dijo que apuesta a "un tipo de cambio estable que garantice la creciente pesificación de nuestra economía". Desde Córdoba, la funcionaria resaltó las "muy buenas expectativas” que existen respecto a la apertura del canje de deuda.

Del Pont disertó en un debate en Córdoba.

La titular del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Mercedes Marcó del Pont, sostuvo en Córdoba que "el tipo de cambio en la Argentina es muy competitivo, y añadió que a lo que se apuesta es a "un tipo de cambio estable que garantice la creciente pesificación de nuestra economía". "El objetivo de pesificar nuestra economía es un dato muy importante que valoramos para nuestro país, por lo tanto creo que la hay que discutir y plantear la competitividad desde otro punto de vista y que no tenga que ver necesariamente con el tipo de cambio”, dijo la funcionaria.

La verdad de la milanesa sobre las reservas Por Alfredo Eric Calcagno

Alfredo Eric Calcagno

Los acontecimientos políticos suceden con tanta velocidad y la información que circula sobre ellos es tan sesgada, que muchas veces se confunde el significado de importantes actos políticos. Ahora examinaremos tres de ellos; primero, el que establece la verdadera naturaleza del decreto de necesidad y urgencia  que crea el Fondo de Desendeudamiento (DNU 298/10); segundo, la irreversibilidad de la transferencia de los fondos ya efectuada, y tercero, el supuesto efecto sobre el Presupuesto nacional del pago con reservas.

“Usar las reservas nos da libertad” Por David Cufré

La presidenta del Banco Central destacó los grados de autonomía en el manejo de la política económica que genera el Fondo del Desendeudamiento. También se refirió a la votación del Senado en su favor: cuestionó algunos discursos y criticó a Elisa Carrió.

Tener reservas y poder usarlas nos da un grado de libertad enorme”, valoró ayer la presidenta del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, en sus primeras declaraciones públicas tras la confirmación de su pliego por el Senado. La creación del Fondo del Desendeudamiento refuerza la autonomía que ganó el Gobierno en el manejo de la política económica desde 2003 en adelante, explicó.

Marcó Del Pont: "Estamos convencidos de usar las reservas para pagar la deuda"

La presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, expresó su conformidad por ser ratificada al frente de la autoridad monetaria, y remarcó que "cumplimos todos los artículos de la ley del Banco Central, de la Carta Orgánica y todo lo que marca la Constitución".

El desajuste Por Oscar R. González

Oscar González

Desfinanciar al Estado para forzar el endeudamiento y, luego, recaer en el ajuste. Ése es el modelo que proponen, aun sin decirlo, quienes hostigan al gobierno nacional por su política de desendeudamiento apelando a tretas parlamentarias y judiciales tras el objetivo de obstruir como sea el camino de autonomía buscado por el Gobierno nacional.
Ya desde los comienzos de la gestión del ex presidente Néstor Kirchner, el endeudamiento público ocupó un lugar significativo cuando se abrió el conflicto con el Fondo Monetario Internacional, que exigía destinar el 5 por ciento del superávit primario al pago de los servicios de la deuda. El gobierno mantuvo firme su propuesta de aplicar un porcentaje no mayor al 3 por ciento, lo razonable para un país que emergía de la crisis de 2001 con una enorme deuda social. El FMI tuvo que aceptarlo, mientras arreciaban las críticas del establishment financiero local e internacional a la nueva administración y su rumbo económico.

La apelación va por todo Por Cristian Carrillo

EL CENTRAL INTENTARA RECUPERAR LOS FONDOS CONGELADOS DESDE 2006
La autoridad monetaria tiene bloqueados 105 millones de dólares en Estados Unidos por un embargo de Griesa desde hace casi cuatro años. El juez ahora dispuso que dos fondos buitre pueden disponer del dinero. El BCRA buscará dar vuelta las dos decisiones.

Las reservas sí se tocan

 RECTORES DE 31 UNIVERSIDADES PUBLICAS NACIONALES APOYARON EL FONDEA
La presidenta Cristina Fernández recibió a los académicos, quienes le expresaron su adhesión al uso de reservas para pagar deuda. Las opciones serían el ajuste o el endeudamiento. “Las universidades hemos sufrido” esos caminos, advirtieron.

Si bien el uso de reservas para el pago de vencimientos de deuda no pudo ser tratado aún por el Congreso, las universidades nacionales sí pudieron manifestar su apoyo a la constitución del Fondo de Desendeudamiento Argentino (Fondea). La presidenta Cristina Fernández de Kirchner recibió ayer a los rectores de 31 universidades nacionales, quienes se manifestaron a favor de la utilización de reservas. “El uso de estos fondos constituye una fuente de financiamiento genuina y más económica que otras”, destacaron los rectores, quienes estuvieron acompañados por el ministro de Educación, Alberto Sileoni, y el secretario de Políticas Universitarias, Alberto Dibbern.

El Central recibiría más de u$s7.000M por la cosecha

La liquidación de la megacosecha de soja permitiría al BCRA recomponer Reservas
Fortalecido por los fallos judiciales que dieron respaldo al DNU para el pago de deuda con reservas del BCRA, en Economía pueden respirar tranquilos frente a la solvencia que obtendría el Central en 2010: La mitad de la liquidación de la cosecha récord de soja podría ir a las arcas del BCRA,  una cifra superior a los 6.569 millones de dólares.